Libra引发的商议:金融创新当在效果和监管间求均衡

来源:http://www.niw26.cn 时间:01-21 08:28:00

  原标题:一场由Libra引发的商议:金融创新当在效果和监管间求均衡

  2019年6月,Facebook(脸书)的Libra(天秤币)白皮书一经发布便轰动全球,区块链的敬爱者和金融监管者之间的较量由此睁开。但原形上,区块链技术、数字资产等多多金融创新早在多年前便已掀首炎浪,直至Libra的展现也倒逼全球添速革新监管框架。如何在升迁市场效果和强化风险监管中取得均衡,现在已成了弗成逃避的话题。

  在1月14日于香港举走的亚洲金融论坛(AFF)期间,主题为“金融科技与数位货币:大湾区金融创新”的2020第一财经(香港)金融科技论坛上,多位嘉宾针对上述话题进走了商议,包括香港营业所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松,亚洲区块链协会会长蔡志川,金山云区块链及数字金融部总经理朱江,奥纬询问董事相符伙人及大中华区主管雷诺兹(Peter Reynolds)。

  巴曙松挑及,Libra行为“复杂适宜体系”市场中呈指数级速度发展的金融科技创新之一,表现出推翻性创新,但金融监管的法律法规必要保持公信力,必要保持相对安详性,这导致金融创新的超前性与现有的监管法规间能够展现“步调”纷歧致,各界仍必要思考,如何找到Libra等金融创新所面临的监管困局的突破口。

  而针对更通俗的金融创新,上述嘉宾都认为,异日科技公司很难取代银走等金融机构,而是将发挥各自的上风,但共同的方针就是期待能升迁结算、储值等过程的效果、降矮成本,而晓畅你的客户(KYC)、反洗钱、防止反恐融资等都是必要解决的题目。

  Libra对现有监管体系组成挑衅

  巴曙松外示,Libra白皮书一经问世就引发美国和其异国家的忧郁闷甚至指斥,但其背后的因为分歧。美国不安更多的是Libra对美元霸权地位的挑衅和隐私珍惜题目,而其他各国更为不安的则是一系列监管题目。

  巴曙松认为,最先,添密数位货币Libra展望会对现有金融体系带来多方面的影响——例如,Libra扮演了“中心银走”的作用,由于在其发走和管理体系中,Libra的资产贮备将原形上承担末了的买家角色;为降矮监管难度,Libra考虑与当地的商业银走配相符,后者成为其授权经销商,而这疑似公开市场操作;Libra选择贮备资产主要为了保持币值安详,而各国央走必要综相符考虑安详物价、足够就业、经济添长和国际收支等多个现在标;片面幼国和极端通货膨大国家或地区,当地居民倘若选择Libra进走交换运动和保值,对本国主权货币将形成替代。

  同时,Libra也能够添大金融市场风险和升迁外汇管理的难度。由于Libra在跨境支付方面有较大上风,这将挑衅传统商业银走和有关金融机构的跨境支付营业, 银走中心营业缩短。Libra衍生出贷款营业和名誉膨胀,将对传统商业银走行为间接融资的核心金融中介地位产生影响。

  巴曙松还挑及,由于Libra强调点对点营业和匿名性,使得央走和监管部分对跨境资产起伏的监管难度添大。此外“Libra ICO(首次代币发走)”的融资手段成为能够,金融市场面临反向选择和道德风险。

  弗成否认的是,始末区块链技术,理论上能够大幅压缩90%~95%的跨境支付成本。依托脸书涵盖上百个国家的数十亿用户,Libra具备国际支付的特出上风。

  但题目也在于,“为实现与分歧国家法币之间的兑换以及有关营业,宏 观Libra一定要先取得多国监管部分的批准、获取营业资质。如何已足各国的监管请求,求同存异,同时适宜上百个国家的隐私珍惜政策和法规以及市场准入机制,是Libra实现大周围流通必要克服的厉重难题。”巴曙松认为,必要构建同一的全球添密货币监管框架,提防“监管竞次”和“监管套利”风险。

  Libra等金融创新还对异日金融监管挑出新课题。例如,传统监管理论与体系的过时和失灵并不克十足有效答对新业态的发展。而走为监管原则在金融边界和定义逐渐暧昧、走为主体身份复杂的转折下,难以有效管控数字货币营业所、协力厂商支付平台等新兴金融科技平台的风险。

  科技公司很难取代银走

  不光是Libra,对于多多金融创新,上述逻辑同样适用。各界认为,异日可实走、可不息的金融创新都必要在市场效果与风险监管之间找到均衡。

  “即使Libra推走不成功,但其他的创新也会跟进,因此必要思考监管升级,”巴曙松提出,“客不悦目上请求要有一个全球性的监管主体和谐的替代相符规框架,可和现有跨国机构进走监管原则的对接,同时也要完善监管科技,并创新监管机制,行使监管沙盒创新来进走试错。”

  异日,在金融创新添速的背景下,官方金融机议和民间科技公司之间的有关也颇值得玩味。

  雷诺兹认为,异日科技公司并不会取代如银走等金融机构,“整条价值链并不会被一方通吃,银走和科技公司或将针对价值链的分歧片面来发挥各自的上风。银走的放贷、起伏性管理功能是科技公司无法取代的。但涉及客户体验,如智能投顾等,科技公司能够发挥更通走用。此外,KYC、反洗钱、防止反恐融资等也都是必要解决的题目。”

  此前,国际货币基金机关(IMF)货币及资本市场副局长何东在批准记者采访时也挑及,随着数字货币的兴首、金融科技的遍及化,第三方科技公司能够挑供各栽支付服务,能够成为和企业稀奇是住户部分打交道的一栽前台,而商业银走更多是挑供后台服务,这些支付功能照样必要始末商业银走或中心银走的转账实现,这栽功能是不能够被十足取代的。

  此外,蔡志川外示,“现在全球有许多人是异国银走帐户的,因而在区块链技术层面能够帮到这类人群。普惠金融能让异国银走帐户的人也能够做一些价值的传递,这是专门厉重的。”

  异日的技术创新也能弥补金融周围匮乏效果的片面。朱江认为,供答链金融周围则是极益的例子。“核心企业相对名誉评级更高,其在和银走打交道时更容易拿到贷款。而核心企业背后的各级供答商想到银走进走贷款,成本往往专门高,而且周期专门长,”他称,倘若能让有关方面都“上链”,包括银走、担保公司、保理公司、核心企业、供答商以及其他的有关法律询问机构,就能够让传统机构在现有的风险限制体系之下,实现更高效地放贷。

 

义务编辑:郭建


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